2014年亚马逊财报里给出来的自由现金流大致是20亿美金,2015年是73亿美金,2016年97亿美金。目前亚马逊的市值是4740亿美金,如果你用官方给的97亿美金自由现金流来计算,实际上股价/每股自由现金流大概是48倍。而实际上,这个数字我认为是远低于48倍的。 四、亚马逊到底是如何降低运营资本开支的?在解释为什么亚马逊的实际P/FCF小于48倍之前,
先来解释一下亚马逊到底是怎么样降低运营资本开支的,来提高现金流的。上亚马逊在使用间接法(indirect Method)下是如何把净利润调整到经营性现金流。在亚马逊的财报里,2016年净利润是23.71亿美金,但是2016年产生的经营性现金流却达到了160亿美金,导致公司现金流远远大于净利润的因素有三个:1、非现金支出(折旧、摊销以及内容成本)81.16亿美金
2、应付账款(Account Payable)增加了50.3亿美金3、预收款项(Unearned Revenue)整体增加了20亿美金这里我要重点解释一下折旧和摊销。2016年,亚马逊的折旧和摊销总金额是63.62亿美金,这64亿美金中有将近一半约35亿美金来自于云计算AWS。亚马逊产生折旧和摊销的主要资产是建筑、仓库物流中心、云计算所需要的服务器、内部使用的资本化的软件以及一些重设备等。
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